一度被(bèi)称为“机构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投(tóu)资者(zhě)不仅在(zài)新发基金(jīn)中占据主流，存量产(chǎn)品也(yě)超过了机构(gòu)投资(zī)者占比。

　　多(duō)位业内人士对(duì)此(cǐ)表示(shì)，在基金(jīn)行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人(bèi)投资者(zhě)逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮动(dòng)加快(kuài)、主题和(hé)行业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率较高(gāo)等背景下，国内资本市场正在经历(lì)股(gǔ)民转基民，由“投个(gè)股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投资者分散风险(xiǎn)，提高(gāo)市(shì)场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人(rén)占比84％

　　个人(rén)投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一周披(pī)露(lù)的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数(shù)据看，2022年个(gè)人投资(zī)者(zhě)比例(lì)为50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百分(fēn)点，但仍(réng)然在(zài)股(gǔ)票ETF市(shì)场占比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个(gè)人投(tóu)资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投(tóu)资部(bù)总监助理、基(jī)金(jīn)经理李沐阳表(biǎo)示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资(zī)者(zhě)做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行(xíng)业(yè)指数相关业务(wù)同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越来越被普(pǔ)通个人投资者认知(zhī)，从而使个人(rén)股(gǔ)票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具(jù)体(tǐ)到今(jīn)年新发ETF个人(rén)占比(bǐ)较高的现象，国泰基金也分析，今(jīn)年以(yǐ)来A股市场持续回(huí)暖，投资者情(qíng)绪比较(jiào)积极，新(xīn)发产品募资(zī)环境比较好，也越来越受到个人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而来，这(zhè)些个人投资者也认识(shí)到ETF持(chí)有一(yī)篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能(néng)更好(hǎo)地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道，个人投(tóu)资(zī)者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资(zī)者对于(yú)时间成本的把控(kòng)较(jiào)严格，在看(kàn)准(zhǔn)投(tóu)资机会后，更倾向(xiàng)于去申购老产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占比(bǐ)呈(chéng)攀(pān)升势头

　　个人(rén)增持宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增持行业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个(gè)人在(zài)股票ETF占(zhàn)比也(yě)呈(chéng)现明(míng)显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占(zhàn)比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构(gòu)投资(zī)者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机(jī)构(gòu)占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资(zī)者占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高(gāo)点(diǎn)回落(luò)只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态(tài)势中，个人投资者在行(xíng)业或(huò)主题ETF产品中(zh微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人ōng)占比下(xià)降(jiàng)，但绝对份额(é)也是(shì)在增长(zhǎng)的(de)，这一数(shù)据更代表了(le)机(jī)构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可(kě)度也在不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我们发(fā)现大(dà)部分投资者都会将较(jiào)为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜(qián)移(yí)默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合(hé)配(pèi)置中(zhōng)的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可(kě)以(yǐ)帮助投(tóu)资者把握比较(jiào)均衡的投资机会，受(shòu)到资金(jīn)关注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)有所(suǒ)降低，宽基ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢(huān)迎；而在市场上行(xíng)时，行业和主(zhǔ)题异(yì)彩纷(fēn)呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情的提(tí)升带来了A股市场的大幅发展，个人投(tóu)资者入市(shì)规(guī)模激(jī)增，而在经历(lì)了多种行(xíng)情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操(cāo)作(zuò)难(nán)度(dù)较高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的(de)难度有(yǒu)了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另一(yī)方面，近几年投(tóu)资(zī)热点轮动较快，新(xīn)的投资领(lǐng)域带来了大(dà)量的(de)学习成本(běn)，而(ér)ETF的(de)投(tóu)资门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而(ér)逐步获(huò)得个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究(jiū)分析，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提升(shēng)，个人(rén)投资(zī)者对(duì)于β收益的认知将(jiāng)越来越深入，近几年可以看到更多(duō)投资者会(huì)基于大势选择(zé)宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源、医药等(děng)，因此行业(yè)主(zhǔ)题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的(de)抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活(huó)跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年股票(piào)ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示，长(zhǎng)期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比超(chāo)过(guò)机(jī)构(gòu)，有(yǒu)利于(yú)股(gǔ)民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投(tóu)资(zī)者大都(dōu)由股(gǔ)民转化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉且微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易的参与感，于(yú)是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可能交易(yì)频率(lǜ)更高，也更容易受到市场消息的影响(xiǎng)，这对(duì)于我们基金管理人的(de)持(chí)续运营和(hé)投(tóu)资者陪伴都提出了更高的要(yào)求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占(zhàn)比可能会(huì)带来更活跃的(de)交易，并(bìng)带来(lái)更有吸(xī)引力(lì)的市场(chǎng)。”李(lǐ)沐阳(yáng)也(yě)称。

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