5月12日晚间，江(jiāng)铃汽车公告宣(xuān)布，公(gōng)司在2021年(nián)5月(yuè)即公开(kāi)挂牌(pái)的江(jiāng)铃重型汽车有(yǒu)限公司(sī)（江铃重汽）100％股权转让交易终止，而此(cǐ)前约定(dìng)的交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃(wò)尔沃(wò)卡(kǎ)车）。

　　江铃重汽(qì)是江铃汽(qì)车在2012年以2.7亿元价格接手的资(zī)产(chǎn)，不(bù)过原(yuán)计(jì)划在重卡(kǎ)行业“大展拳脚”的江(jiāng)铃汽车却(què)因(yīn)此背(bèi)上了包袱。江铃(líng)重汽在8年间亏损额(é)度超过20亿(yì)元。而且江铃(líng)汽车此前(qián)为转让铺路，还(hái)曾现(xiàn)金为江铃重卡“输血(xuè)”11.42亿元。

　　不过，此次交易终(zhōng)止，也意味着江铃汽车(chē)前后耗了两(liǎng)年的“瘦身”行动依旧(jiù)以(yǐ)失败(bài)告终。

　　审批未在约定时间完成

　　这(zhè)笔交易要追溯(sù)到(dào)两年前(qián)。在2021年(nián)5月7日，江铃汽车曾披露，拟(nǐ)以不低于(yú)7.64亿元(yuán)的价格，通过山西省产权交易市场公开挂牌方式，出(chū)售全资子公司江铃重(zhòng)汽(qì)100％的(de)股(gǔ)权。

　　当时，江铃重汽(qì)对接盘方开出了要求：1、世(shì)界(jiè)500强(qiáng)企业，2020年度(dù)在全球生产(chǎn)销(xiāo)售重型卡车(chē)超过12万辆；2、公司盈利，并在2018-2020年(nián)经审计合并报表(biǎo)净利润率(lǜ)超过(guò)5％。

　　3个月(yuè)后，谜底揭(jiē)晓。上述股权挂牌公告期于2021未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思年8月9日期(qī)限(xiàn)届满，交(jiāo)易股权出(chū)售征(zhēng)集到一名意向受(shòu)让方，符合(hé)上述要求的沃尔沃卡车(chē)成了(le)接(jiē)盘侠。

　　而(ér)且(qiě)，沃尔沃卡车也按照相关交易规则支付了(le)保(bǎo)证金。2021年8月23日，双方经协商一致，就出售交易股权(quán)签(qiān)署了《关于江铃重型汽车有限公司100％股权的股权转(zhuǎn)让协议》，确定(dìng)就(jiù)目标股权支付的基准(zhǔn)价(jià)款为人民(mín)币约(yuē)7.81亿(yì)元。

　　不过(guò)，江铃汽车5月12日公告(gào)称，该(gāi)笔交(jiāo)易需(xū)要获得国资(zī)管理有(yǒu)权单位(wèi)的批(pī)准，但由(yóu)于交易所需(xū)的政府审批事项(xiàng)未能在约定(dìng)的时间内完成，项目双(shuāng)方经协商一(yī)致，同意终止交易。

　　这笔(bǐ)交(jiāo)易前后耗时(shí)长(zhǎng)达2年之(zhī)久，但(dàn)最(zuì)终仍以失败(bài)告(gào)终。需要(yào)提及的是，江铃重汽(qì)命运颇为坎(kǎn)坷，此(cǐ)次交易已经(jīng)是其历史上(shàng)第三次转手(shǒu)。

　　成(chéng)为“财务黑洞”

　　资料显示，江铃重汽前身是(shì)山(shān)西省汽(qì)车工业集团。作为一家老(lǎo)牌(pái)国营企业，该公(gōng)司主要组装生产重(zhòng)型(xíng)卡车与货车，但(dàn)由于(yú)经营(yíng)不善(shàn)陷入发展困(kùn)境(jìng)，在2007年(nián)第(dì)一次被重(zhòng)组。中(zhōng)国兵(bīng)器(qì)装备集团及中国长安汽车集团有限(xiàn)公司，将太(tài)原(yuán)重汽重组为太原长安重汽，作为长安(ān)汽(qì)车进(jìn)入重卡领域的跳(tiào)板(bǎn)。

　　但最终太原(yuán)重汽没能被盘活。太原重汽(qì)2011年的亏(kuī)损已达1.4亿元，2012上半年的总(zǒng)销(xiāo)量为439辆。到2012年第一(yī)季度，太原重汽的净资产仅(jǐn)为2.5亿(yì)元，已难以实(shí)现(xiàn)正常运转。

　　不(bù)过(guò)，江铃(líng)汽车却对太原重汽产(chǎn)生了兴趣(qù)，该公司在2012年7月以不超过(guò)2.7亿元的(de)价格，从长安手中(zhōng)接手太原长安重汽的全(quán)部股(gǔ)权，并于2013年1月(yuè)将其更名(míng)为(wèi)江(jiāng)铃重(zhòng)汽。

　　当初(chū)，江铃(líng)汽车(chē)进入重卡领域的意图(tú)是实现(xiàn)商用车全覆盖。2013年，江铃汽车曾表示，最终(zhōng)将建成年(nián)产10万(wàn)辆重型载(zài)货车、10万台(tái)发动(dòng)机的大型(xíng)重卡企业，达产后主营(yíng)业务将超过200亿元。

　　但江铃(líng)由于对重卡市场和客户洞察(chá)不足，经营状况并不尽如(rú)人意。2016-2019年，江(jiāng)铃重(zhòng)卡的销量分别为52辆(liàng)、796辆、1516辆(liàng)、1090辆(liàng)，2020年(nián)1-9月累计销(xiāo)量为1347辆。

　　同时(shí)期东(dōng)风(fēng)公(gōng)司、中国重汽、一汽解放等(děng)头部企业的(de)单月销(xiāo)量，就已超过江铃重汽几年的销(xiāo)量总(zǒng)和。2020年9月之后，江铃汽车不再披(pī)露有关江铃重卡的销量数(shù)据(jù)。

　　销量严(yán)重拖后(hòu)腿，江铃重汽俨然成为“财务黑洞”。江(jiāng)铃汽(qì)车2020年(nián)财报数据(jù)显示，截至2020年12月31日，江铃汽车重型(xíng)汽(qì)车(chē)相关业务累计亏损超(chāo)20.33亿(yì)元。其中，2020年(nián)亏损最为严重，超5亿元。而且2021年，江铃重汽仍然呈现亏损(sǔn)状态，1月(yuè)净亏损为1213.7万元(yuán)。

　　截(jié)至2020年底，江铃重(zhòng)汽总负债为12.69亿元，总(zǒng)资产为7.99亿(yì)元，处于资不抵债的(de)状(zhuàng)态。因此，2021年后(hòu)，江铃重汽停(tíng)止了所(suǒ)有的(de)产销工(gōng)作。

　　值得一提(tí)的是(shì)，在2021年初，江铃汽车还对江铃重汽(qì)进(jìn)行(xíng)了11.42亿元(yuán)的现金增资。这一举(jǔ)动的主(zhǔ)要目(mù)的是降低江(jiāng)铃重汽的资产负债率，便于吸引(yǐn)外部投(tóu)资进入，利于(yú)江铃重汽进(jìn)行(xíng)业(yè)务重(zhòng)组。

　　“地主家(jiā)”也没(méi)余粮(liáng)

　　实际上，江(jiāng)铃汽(qì)车自身(shēn)近年来(lái)日子也不太(tài)好过。

　　从2020年-2022年间，江(jiāng)铃汽车(chē)分别实现营收330.96亿(yì)元、352.21亿(yì)元和301亿元，这三年内(nèi)，其实现归母净利润分别为(wèi)5.51亿(yì)元、5.74亿元和9.15亿元(yuán)。

　　表面(miàn)上看，盈利状况尚可(kě)。不(bù)过，在2021年和2022年这两年(nián)间，江铃汽(qì)车收(shōu)到的(de)政府(fǔ)扶持资(zī)金就(jiù)达到5.16亿元和9.07亿元，这几乎撑起了(le)其当年的(de)净利润。而扣(kòu)除非经常性损益(yì)后，江(jiāng)铃(líng)汽车在(zài)这两年的扣非归母净利润分(fēn)别为2962万元和-2.3亿元(yuán)。

　　而且江铃汽车在(zài)这两年现金流状况也不佳。在2020年，其经营活动现金流净额还达到36.98亿元，到了2021年即降至17.6亿(yì)元，而到了2022年(nián)这(zhè)一科目变成了-15.19亿元。而且今年一季度(dù)，这一科目仍未回正，为-7.22亿元。

　　今年(nián)一季度，江(jiāng)铃汽车营收为75.26亿元，较上年同期上升4.06％，其归母净利润仅为1.83亿元，较上年同期下降(jiàng)5.79％。

　　随着沃(wò)尔沃(wò)接盘告吹，江铃重未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思汽这一“包袱”仍(réng)然(rán)背在江铃汽车肩上。而江(jiāng)铃汽(qì)车此次也表(biǎo)示(shì)，江(jiāng)铃重汽已暂停生(shēng)产和销(xiāo)售，当前主要开支(zhī)为(wèi)员(yuán)工(gōng)薪酬和(hé)设备维护等费用。“未来公司仍(réng)将继续(xù)积极(jí)推进江铃重汽的重组工作，”江铃(líng)汽车方面(miàn)称。

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